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经经乐道丨北交所正式开市 未来是否会复刻科创板发展之路?

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封面新闻记者 熊英英 马梦飞

11月15日,北交所正式开市。10只新股和71只自新三板精选层平移而来的老股,总共超80家企业组成的第一梯队,集体登陆北交所。

北交所的成立是中国资本市场改革大潮的迈出的关键一步,这也标志着我国开启了沪深北三个市场共同服务实体经济、服务科技创新的新格局。

那么北交所的成立将对资本市场形成哪些影响呢?投资者是否值得投资?北交所未来又是否会复刻科创板的发展路径?本期《经经乐道》中,深交所优秀专家讲师洪乐、中小企业融资部总经理齐云围绕北交所话题,再次进行了深入探讨。

北交所企业市值偏小 是否容易被操纵?

北交所的成立意义重大,但就目前而言,北交所企业整体上看,无论是成长性、市场认可度、利润水平等,相比科创板、都要低一个维度。

基于此,洪乐提出,“在二级市场,北交所的企业总体体量肯定会比上交所、深交所那些大型的公司要小一些。那会不会更加容易被操纵?”他表示,如果有大的资金进来,是不是更容易在背后进行一些操纵股价的行为?这样的风险市场应该怎么去看待?

“这就是价格操纵的问题了,那么我觉得不是北交所的问题,现在市场的投资主体已经不是以个人投资者为主,更多的都是大机构、大基金。所以操纵股价的关键,不在于盘子的大小。”齐云表示,关键还是市场监管的问题,而这一方面,大家都能看到,证监会已经拿出了非常严厉的举措来制止操纵股价行为。

事实上,从面上来看,北交所和沪深两地交易所地位是一样的,只是定位不同,包括监管机构对它的监管原则也是一致的。所以并不存在所谓的“企业市值偏小,更容易被操作”的说法。

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“我认为,在中国资本市场还是要做价值投资,而价值投资现在最好的机会,北交所就是其中之一。”洪乐提到,因为这些企业的体量相对较小,他们的成长快、技术好,想象空间大,发展也很快速,国家政策支持力度大,这个阶段做价值投资去发掘价值,其实是个非常好的机会。

“北交所还有一个先天的优势!”齐云补充道,在北交所上市的企业会在新三板挂满一年,投资者就可以了解到这些企业的整体发展情况。不像在主板IPO那些企业,他们之前的发展情况只能在发股票的时候才有一定的了解。

聚焦北交所未来 是否会复刻科创板发展之路?

毫无疑问,北交所自提出以后,就备受关注。

北交所从9月2日宣布设立到实现开市,仅用时75天,这是中国资本市场,乃至全球资本市场中从提出设立到正式开市最快的交易所。那么放眼未来,北交所的发展,会不会复刻科创板或者创业板的道路?这是很多人关心的问题。

对此,齐云给出了一个肯定的答案:“一定不会复刻,因此市场定位不同。”

齐云以科创板举了一个例子,科创板实际对上市的企业是有明确的要求,就像我们来说它一定是“硬核”企业,也就是说它是有核心技术,同时它的创新能力非常突出,市场认可度很高。像这类企业才能在科创板上市。

“那再看北交所,现在不是这种定位。北交所的整体意义是,它推出来之后要做大整体资本市场的覆盖面,要去关怀那些以前阳光照不到的企业。”齐云说,所以北交所和科创板不在一个平台上。

洪乐总结表示,两个市场的底层逻辑是不一样的,这就造成了两者未来发展的路径也会不同。

回到北交所,洪乐十分看好它的未来发展。他认为,如果对标美国的,可以看到美国有很多巨型公司是从中孵化成长起来的,但新三板还没有这样的明星企业,所以北交所就拥有了这种可能性。”

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